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叶忻:在基金季报里你是否看见一只“鸡”

来源: 澳门威尼斯人官网汇理基金 时间:2021-06-21

澳门威尼斯人官网永乐3月持有(009185)基金经理

电影学家克拉考尔在《电影的本性》中记录了一个故事,一位著名导演拍了一部短片,记录了一些城市风光,高楼大厦、车水马龙等等,他把这部片子放给非洲的土著人看,观察观众的反应。

土著人看完兴高采烈地讨论,但是通过翻译,导演才知道和他所想的大相径庭,他们在热烈地争论:“你是否看见一只鸡”。

导演非常困惑,因为在他的片子里似乎从未拍过鸡,他一帧一帧查看,终于在一个不起眼的角落发现了一只鸡,这只鸡闪过的速度是如此之快,一般人看的时候根本注意不到。

但是那些土著人注意到了,因为他们从未见过高楼大厦车水马龙,这些不熟悉的事物在他们的眼里反而成了背景,那只熟悉的鸡,却成了主角。

“你是否看见一只鸡”,后来成了电影学的一句经典,提醒创作者们,你们的想法是否能够准确传达给观众。你看到的那只鸡是什么,取决于你的文化背景、知识结构、人生阅历。

基民阅读明星基金经理的季报,试图发掘一些新的持仓动向,向优秀生“抄作业”时,也面临相似的境地。大家兴高采烈地讨论明星基金经理买卖了哪只股票,以此佐证自己的眼光和明星经理相同,增加持仓信心。其实,如果让基金经理们去看这些解读时,有时甚至会觉得尴尬。

基金的净值表现、重仓持股等固然是基金定期报告中重要的内容,但是,如果只把注意力放在这些方面,实际只是将自己对证券市场的理解刻板映射,仅仅见到了自己认知中的那只“鸡”。

如何从有限的基金定期报告中,发掘出更多的信息,向“大牛”看齐呢?

01关注逻辑重于关注结果

在基金定期报告的“基金投资策略和运作分析”部分,基金经理们会对过去3个月的投资进行复盘与反思,对未来的市场进行展望。

在其中,看到基金经理的焦虑和迷茫,在面对不确定性时他们是如何进行投资思考与决策。如果你恰巧在过去3个月中有过同样的思考,更易切身体会,产生共鸣。

02关注长期重于关注时点

基金定期报告是固定时点的截面报告,而且披露时间有一定滞后,如果就此去推断基金经理的最新持仓,有刻舟求剑之嫌。

更为理想的办法是,通过查看基金过去若干季度持仓的进出增减,比照当时的市场情况,以及基金经理自己的运作分析,验证基金经理的投资逻辑,附带也可推断其具体持仓究竟是长期投资还是短期交易。

如果基民朋友在翻阅基金报告时,对上述两个方面稍加留心,则可不仅仅只见一只“鸡”,而是见木又见林,从优秀的基金经理的季报中,解读出更为丰满和立体的信息,提升投资效果。

免责声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任何机构和个人投资的建议。澳门威尼斯人官网汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人管理的历史基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险,入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。????风险承受能力最低类别的投资者不适合除货币基金之外的其他类型基金。




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